Les problèmes ne viennent jamais seuls. La joie semble également arriver en groupe. Les baisses de taux de la Réserve Fédérale, les tensions géopolitiques et le ralentissement de la croissance économique mondiale se sont entremêlés pour aider l'or à briller à nouveau. Lorsque le métal précieux est tombé de ses sommets historiques en octobre, des rumeurs ont circulé selon lesquelles un retour prendrait des années. Cependant, en réalité, l'or (XAU/USD) pourrait établir un nouveau sommet historique avant la fin de 2025.

L'or se dirige vers son meilleur résultat annuel depuis 1979. À l'époque, ses prix avaient bondi de 127 % alors que la Maison Blanche exerçait une pression sur la Fed pour baisser les taux. Une situation similaire émerge actuellement. Donald Trump exige que la banque centrale réduise les coûts d'emprunt à 1 % ou moins. Pour y parvenir, la Maison Blanche a l'intention de modifier la composition du FOMC, en commençant par le haut, avec un nouveau président.

Dynamique Annuelle de l'Or

Jusqu'à présent, les rapports du marché du travail américain ont laissé une impression mitigée. La hausse du chômage à son plus haut niveau depuis quatre ans, combinée à une diminution de plus de 100 000 emplois non agricoles en octobre, contraste avec les chiffres robustes de novembre. Le marché à terme ne prévoit pas la poursuite du cycle d'expansion monétaire de la Fed en janvier, et les chances qu'il se produise en mars sont considérées comme moindres.

Néanmoins, la réticence des ventes au détail à croître, ainsi que des données décevantes sur l'activité économique, indiquent que tout n'est pas au beau fixe dans l'économie américaine. Son ralentissement constitue un argument solide en faveur de nouvelles réductions du taux des fonds fédéraux, ce qui profiterait à XAU/USD.

Dynamique des indicateurs du marché du travail américain

L'or est également soutenu par la géopolitique. L'ordre de Donald Trump de bloquer les pétroliers sanctionnés en route vers et depuis le Venezuela augmente la demande des investisseurs pour les actifs refuges.

Goldman Sachs maintient sa prévision selon laquelle le prix du métal précieux atteindra 4,900 $ par once d'ici 2026, citant l'appétit insatiable des banques centrales pour les lingots d'or. La société continue de projeter ses achats mensuels moyens à 70 tonnes, bien au-dessus des moyennes historiques. Selon BNP Paribas, l'or devrait atteindre 5,000 $. Cela sera soutenu par une correction du marché boursier américain, un ralentissement du PIB mondial, et des pressions inflationnistes accrues.

À mon avis, une pause prolongée dans le cycle d'assouplissement monétaire de la Fed renforcera le dollar et fera grimper les rendements des obligations du Trésor américain. Cet environnement est défavorable pour le métal précieux, et son potentiel de hausse reste limité. De plus, la conclusion du conflit armé en Ukraine ralentira les achats actifs de lingots par les banques centrales dans le cadre de leur processus de diversification des réserves.

Techniquement, sur le graphique quotidien, l'or subit son quatrième test de résistance au niveau pivot de 4 333 $ l'once. Le succès des acheteurs dans cette entreprise permettra d'augmenter les positions longues formées à partir de 4 265 $. À l'inverse, un échec constituera une raison de vendre le métal précieux.