Il n’y a pas si longtemps, de nouveaux plugins dans les systèmes d’IA de Anthropic ont fait chuter les actions américaines. Les investisseurs ont cherché les perdants et les ont trouvés parmi les éditeurs de logiciels. Aujourd’hui, à la fin du mois de février, l’entreprise dévoile de nouveaux développements — non pas pour remplacer les systèmes existants, mais pour les compléter. Le S&P 500 a accueilli la nouvelle favorablement et s’est redressé.

Dynamique des indices boursiers américains

Et les anciens perdants ont mené le rebond. Les valeurs logicielles — celles que le marché avait le plus sévèrement sanctionnées récemment — ont progressé plus vite que le reste. Les investisseurs se sont soudain rendu compte qu’ils étaient allés trop loin. L’IA est un assistant, pas un concurrent.

Ce changement d’état d’esprit du marché a donné un nouvel éclairage à d’autres gros titres. L’annonce que Meta Platforms allait acheter pour 100 milliards de dollars de puces d’IA à Advanced Micro Devices a contribué à accélérer le rebond du S&P, tout comme une hausse inattendue de la confiance des consommateurs américains, rapportée par Bloomberg.

La rotation entre les États-Unis et les autres marchés n’est plus interprétée uniquement comme une fuite de capitaux et un facteur clairement négatif pour le S&P 500. La diversification est depuis longtemps une nécessité. Mettre ses œufs dans plusieurs paniers n’est pas toujours défensif : c’est parfois offensif, parce qu’on ne sait pas quel panier va « marquer ». L’exceptionnalisme américain va-t-il revenir ? Ou bien les actions hors des États-Unis continueront-elles de surperformer les émetteurs américains ?

Ratio cours/bénéfices prévisionnel pour les actions européennes

Les investisseurs ont procédé à une rotation si agressive après le « Freedom Day » qu’un nouveau problème est apparu : il devient de plus en plus difficile de trouver des actions bon marché en dehors des États-Unis. SocGen estime que la part des actions européennes se négociant avec un PER prévisionnel de 8 ou moins est passée de 15 % à 3 %, et au Japon de 8 % à 2 %. Au Japon, la part des entreprises présentant un PER prévisionnel supérieur à 33 atteint désormais 13 %.

Les marchés étrangers deviennent plus onéreux alors même que les valeurs technologiques américaines paraissent meilleur marché. Cela pourrait freiner la rotation et le flux de capitaux quittant les États?Unis au profit de l’Europe et du Japon. Le marché actions américain ne cesse d’évoluer — il est peut?être temps de réexaminer les perdants d’hier : les éditeurs de logiciels ?

D’un point de vue technique, le S&P 500 a connu des mouvements en montagnes russes sur le graphique journalier. La consolidation au sein de la fourchette de trading précédemment signalée, 6 800–7 000, se poursuit. En l’absence de cassure, il est difficile de déterminer la prochaine orientation de l’indice large. Pour les traders impatients d’agir, un ordre d’achat agressif sur une cassure au-dessus du niveau pivot de 6 910 est une idée envisageable — et les moyennes mobiles juste en dessous de ce niveau soulignent l’importance de ce seuil de résistance.