L’or (XAU/USD) conserve une dynamique baissière pour la troisième séance consécutive (et la sixième sur sept), restant sous le seuil psychologique des 4 000 $ jeudi. Le métal se négocie près de ses plus bas de mercredi — son niveau le plus faible depuis novembre 2025 — alors que les intervenants de marché attendent la publication de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États‑Unis. Cet indicateur clé de l’inflation peut orienter la politique de la Fed et, par conséquent, influencer le prix de l’or, qui ne génère pas de rendement.

Parallèlement, les craintes liées à l’inflation se sont quelque peu apaisées après une nette baisse des cours du pétrole brut, consécutive à la reprise du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz. Le pétrole a subi une pression supplémentaire en raison d’un assouplissement temporaire (60 jours) des sanctions, qui autorise la production, le transport ainsi que la vente de pétrole iranien, de produits pétroliers et de produits pétrochimiques. En conséquence, les prix du pétrole sont revenus aux niveaux observés avant le conflit entre les États‑Unis et l’Iran.

Cela réduit les pressions sur les prix aux premiers stades des chaînes de production et de distribution qui alimentent l’inflation à la consommation, poussant les traders à revoir à la baisse leurs anticipations d’un resserrement supplémentaire de la Fed.

La baisse des rendements des Treasuries américains provoquée par ces facteurs limite le potentiel de renforcement du dollar, mais n’a pas apporté de soutien significatif à l’or. D’après l’outil FedWatch du CME Group, le marché intègre toujours une probabilité de plus de 80 % d’une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, ce qui limite la faiblesse potentielle du dollar. Parallèlement, la précédente vague de ventes sur les valeurs technologiques a détérioré le sentiment général de marché et soutient la demande de dollar en tant qu’actif refuge.

Pris ensemble, ces facteurs augmentent la probabilité d’une nouvelle baisse du métal précieux à court terme, entrecoupée de reprises correctives qui seront probablement mises à profit pour ouvrir de nouvelles positions vendeuses et resteront limitées dans leur ampleur. Une confirmation supplémentaire de ce scénario baissier est la consolidation sous 4 000 $, compte tenu des récents échecs à franchir la moyenne mobile exponentielle à 200 jours. Les oscillateurs sont négatifs, indiquant que les vendeurs conservent l’avantage, mais le RSI est proche de la zone de survente, signalant un ralentissement de la dynamique baissière. Il est donc prudent, avant d’ouvrir de nouvelles positions vendeuses, d’attendre une consolidation de court terme ou un modeste rebond.