ЕЦБ совершил «идеальную мягкую посадку». Но почему никто не ...

Сделай паузу

Форекс-юмор

11-09-2025 12:03

ЕЦБ совершил «идеальную мягкую посадку». Но почему никто не аплодирует?

Открыть торговый счет Открыть демосчет

Пополнить счёт

Вывести деньги

ЕЦБ совершил «идеальную мягкую посадку». Но почему никто не аплодирует?

Европейский центральный банк сделал то, что многие считали скорее легендой из учебника, чем событием реальности: мягкую посадку экономики. Инфляция вернулась к целевому уровню, безработица остается минимальной, рост экономики стабилизировался. В учебниках это описывают как «счастливый конец», но в реальности рынки отреагировали так же сдержанно, как зрители на премьере артхаусного кино.

Вспомним начало: инфляция в еврозоне достигла 10,6% в октябре 2022-го – и тогда ЕЦБ, видимо, вспомнил, что у него всё ещё есть ключевая ставка. За 15 месяцев он взвинтил её на 450 б. п., тем самым завершив восьмилетний эксперимент с отрицательными ставками, который всё это время выглядел как рискованное шоу с акробатами без страховки. А уже в июне 2024-го в Европе решили сыграть на опережение и первыми начали снижать. Сегодня депозитная ставка – 2%. Теоретически — баланс на грани совершенства. Практически – без фейерверков.

Результат пока похож на «чудо без последствий»: инфляция четыре месяца держится строго в целевых рамках, рецессия так и не пришла, занятость сохраняется. Кристин Лагард даже позволила себе шутку: «Инфляция вернулась к целевому уровню, и ничего не сломалось». Для центрального банкира – почти стендап.

Рынок труда тоже держится бодро: безработица в еврозоне всего 6,3% и даже Франция, Италия и Испания вдруг показывают улучшение. ВВП во II квартале вырос на 0,1% кв/кв и на 1,4% в годовом выражении – не праздник, но и точно не похоронный марш. Германия, правда, по-прежнему «с рецессией в анамнезе», но в целом блок держит баланс.

Фонды растут, евро к доллару на четырехлетнем максимуме, а Европа, в отличие от Великобритании, Швеции или Канады, избежала сценария «резко затянули гайки – получили рецессию». Даже реальные зарплаты восстановились, и при этом – без раскручивания опасной инфляционной спирали.

И всё же публика равнодушна: на финансовых рынках любят катастрофы, а не happy end. Драма продается лучше, чем статистическая устойчивость. Но BCA Research напоминает: пространство для смягчения ограничено, так что баланс сил меняется – долг лучше не довешивать, а смотреть в сторону акций.

Исторически мягкие посадки – редчайший зверь. Обычно в пример приводят цикл ФРС 1994 года, хотя и там все спорно. Сегодня же у ЕЦБ на руках настоящая удавшаяся версия. Правда, аплодировать почему-то никто не спешит. Может быть, стабильность просто не умеет собирать полные залы.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.

Форекс-юмор

Предложить почитать другу