Очередная волна распродаж акций технологических компаний обрушила котировки S&P 500 наиболее быстрыми темпами почти за месяц. Не помогла даже «голубиная» риторика Кристофера Уоллера. Губернатор FOMC заявил, что ставка по федеральным фондам может упасть на 100 б.п. Он является одним из кандидатов на пост председателя ФРС, но не фаворитом. Срочный рынок не изменил своих ожиданий сроков возобновления цикла монетарной экспансии. Наиболее предпочтительным месяцем является март.

Динамика американских фондовых индексов

И последние станут первыми. Инвесторы активно перемещают деньги из технологических акций в бумаги компаний с малой капитализацией. Их интересует видимая, а не эфемерная прибыль. Что толку, что Oracle построила множество центров обработки данных для выполнения обязательств перед OpenAI на $300 млрд? Способны ли эти инвестиции окупиться?

Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимы 12-18 месяцев. Однако трейдеры не готовы ждать. По мнению Wellington-Altus, в этот период года долгосрочные инвесторы, как правило, не вмешиваются в рынок. Балом правит толпа, которая чересчур эмоциональна. Ее бросает в крайности, что выливается в резкие движения S&P 500 вверх или вниз.

Тем не менее, профессионалы не ждут от широкого фондового индекса бурной реакции на публикацию статистики по ноябрьской инфляции. Прогнозируется, что S&P 500 будет колебаться не более чем на 0,7% в ту или иную сторону. Историческое среднее реакции показателя на важные данные составляет +/-1%. Низкая чувствительность обусловлена сигналами ФРС, что для нее занятость важнее потребительских цен.

Реакция S&P 500 на публикацию данных по инфляции в США

Таким образом, в условиях длительной паузы в цикле монетарной экспансии ФРС рынок акций США лишился подушки безопасности, а страхи по поводу неспособности технологических гигантов генерировать адекватную инвестициям прибыль уводят S&P 500 на юг. Инвесторы сомневаются, что компании с мегакапитализацией будут способны также влиять на широкий фондовый индекс как раньше.

Падение акций Oracle в декабре составило 12%, Broadcom рухнул на 19%. Деньги выходят из сектора и направляются в другие. Так, на торгах 17 декабря выросли энергетические компании. Это произошло благодаря ралли нефти из-за блокировки США санкционированных танкеров Венесуэлы и слухов о новом пакете санкций против России, если та не захочет подписывать мирное соглашение с Украиной.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место прорыв всех трех динамических поддержек в виде скользящих средних. Это свидетельствует о серьезности намерений продавцов. Пока широкий фондовый индекс торгуется ниже пивот-уровня 6750, настроение остается «медвежьим», имеет смысл сделать акцент на короткие позиции. Впрочем, отбой от зоны конвергенции 6690-6700 может перевернуть все с ног на голову.