Если рынок не идет туда, где его ждут, он может резко рвануть в противоположную сторону. Заседание ЕЦБ и отчет об американской инфляции дали евро дополнительные козыри и пригласили EUR/USD на север. Потребительские цены в США замедлились больше, чем ожидалось, а Европейский центробанк повысил прогнозы по инфляции и ВВП. Чем не повод продать доллар и купить региональную валюту? Увы, трейдеры приняли такое решение с небольшим опозданием.

ЕЦБ ожидает, что инфляция в еврозоне вырастет на 2,1% в 2025, на 1,9% в 2026 и на 1,8%. Возвращение к таргету ожидается только в 2028. Прогноз по ВВП был повышен на текущий год с 1,2% до 1,4%, на следующий – с 1% до 1,2%. Следующие два года экономика будет расширяться на 1,4% в каждом.

Прогнозы ЕЦБ по инфляции и ВВП еврозоны

Европейский центробанк полон решимости обеспечить постановку инфляции на якорь вблизи 2% и продолжит принимать решения в зависимости от данных. Кристин Лагард отметила позитивное влияние государственных расходов и частных инвестиций на ВВП. Она по-прежнему считает, что тарифы продолжат тормозить экономический рост валютного блока.

Европейская инфляция находится в узком диапазоне с весны. В краткосрочном периоде CPI должны замедлится из-за влияния энергетической базы.

Тем временем американская базовая инфляция в ноябре замедлилась с 3% до 2,6%, потребительские цены – с 3,1% до 2,7%. Такая динамика показателей подняла вероятность снижения ставки по федеральным фондам в марте до 58%. Еще пару дней назад деривативы оценивали шансы первого месяца весны как фифти-фифти. Одновременно до 29% возросли риски более раннего возобновления цикла ослабления денежно-кредитной политики. В январе.

Таким образом, постановка инфляции в еврозоне на якорь означает, что ЕЦБ фактически закончил цикл ослабления денежно-кредитной политики. Замедление потребительских цен в США развязывает ФРС руки в деле продолжения снижения ставки по федеральным фондам. Как бы не хотелось «ястребам», «голуби» доминируют в составе FOMC. И, вероятнее всего, их влияние будет расти по мере смены состава Комитета Белым домом.

Дивергенция в монетарной политике – веский аргумент в пользу покупок EUR/USD. Тем более, если ставки ФРС упадут на 100 б.п до 2,75%, как утверждает Кристофер Уоллер. Не удивлюсь, если шансы этого авторитетного чиновника FOMC на пост председателя Федрезерва резко возрастут после встречи с Дональдом Трампом. Рынок приял бы это благосклонно.

Технически на дневном графике EUR/USD имел место тест сопротивления в виде пивот-уровня 1,176. Первая попытка завершилась неудачей «быков», однако они не теряют надежд. Успех повторного штурма позволит сформировать длинные позиции в направлении 1,187. К продажам можно возвращаться в случае падения котировок основной валютной пары ниже верхней границы диапазона справедливой стоимости на 1,1725.