В среду японская иена рухнула до 160,76 за доллар – минимального уровня с июля 2024 года. Произошло это после неожиданно «ястребиного» сигнала от Федеральной резервной системы США. Решение ФРС сохранить ставки без изменений сочеталось с пересмотром прогнозов в сторону ужесточения, что усилило разрыв в процентных ставках между США и Японией и вновь поставило под давление японскую валюту.

ФРС единогласно решила оставить ставку по федеральным фондам на уровне 3,5 – 3,75% на первом заседании под руководством председателя Кевина Уорша, однако точечный прогноз участников оказался более жестким, чем ожидали рынки.

Медианный прогноз ставок на конец года вырос до 3,8% против 3,4% в марте, а девять из 18 участников спрогнозировали как минимум одно повышение ставки в текущем году, отмечает CNBC. Такое смещение ожиданий вызвало рост доходностей казначейских облигаций по всей кривой и усугубило потери для стратегий кэрри-трейда у держателей иены.

Реакция рынков нивелировала лишь краткую поддержку, которую иена получила накануне после решения Банка Японии повысить ключевую ставку с 0,75% до 1% – максимума за 31 год. Это повышение, первое с декабря 2025 года, уже было учтено рынками и не смогло удержать курс от дальнейшего ослабления. Заседание Банка Японии прошло в необычных обстоятельствах: управляющего Кадзуо Уэду на лечении заменял его заместитель Синъити Утида.

Аналитики и фондовые дома отреагировали на сочетающееся ужесточение Токио и еще более «ястребиный» тон ФРС по-разному. Charles Schwab отметил, что новые прогнозы «исключили более ранние указания на снижение ставки в этом году и перенесли возможное смягчение политики на 2027 – 2028 годы». Goldman Sachs охарактеризовал итоги заседания ФРС как «значительно более жесткие, чем ожидалось», пишет южнокорейское издание Chosun Ilbo.

Опасения относительно валютного вмешательства со стороны Токио усилились после ухода иены в зоны, уже провоцировавшие ранее ответные меры. С апреля по май Япония потратила рекордные 11,7 трлн иен на валютные интервенции, но эффект оказался кратковременным: к началу июня иена вновь опустилась до отметки 160.

По данным Reuters, перед объявлением решения ФРС иена торговалась около 160,25, и трейдеры «внимательно следили за возможным вмешательством японских властей». Пробой уровня 160,76 после заявления ФРС еще больше приблизил курс к зоне, которую рынки традиционно рассматривают как триггер для интервенции Токио.

Для инвесторов и трейдеров сочетание растущих доходностей в США и политики Банка Японии означает усиление давления на валюту и пересмотр рисков по кэрри-трейдам. Если доходности в США продолжат расти, а ставка в Японии останется относительной низкой, это может поддерживать тенденцию ослабления иены и усиливать стимулы для новых интервенций со стороны японских властей.

В краткосрочной перспективе рынки будут следить за динамикой доходностей американских бумаг, дальнейшими комментариями ФРС и реакцией Банка Японии, а также за любыми сигналами из Токио о готовности вновь вмешаться на валютный рынок.