二月的最後一週即將來臨。EUR/USD 交易員的所有目光將集中在 Fed 官員的講話上（他們可能會就上週矛盾的宏觀經濟數據發表評論）、一月份美國 PPI 數據以及消費者信心指數。

此外，本週還將公佈 IFO 指數以及德國的通膨數據。不過，我們先按時間順序來看。

星期一

星期一，市場將對 Donald Trump 近期的言論做出反應。他決定把上週五剛宣布、對所有輸美進口商品加徵的 10% 附加關稅，提高到 15%。回顧一下，美國聯邦最高法院在週五裁定，總統對多數國家廣泛加徵的關稅屬違法行為。多數法官認為，這類單方面加徵關稅已逾越總統職權範圍，必須撤銷。作為回應，Trump 以對所有輸入美國的商品徵收 10% 稅負，來取代被法院否決的關稅。隔天、也就是星期六，他又把稅率提高到 15%。

考量到 Trump 在週末進一步「加碼」（從字面與比喻意義上都是），本週開盤時波動性可能加劇——而且很可能對美元不利。

另外，德國也將在星期一公佈 IFO 指數，預期將呈現正向變化。根據初步預測，本月商業景氣指標將升至 88.4（為去年 10 月以來最高），此前已連續兩個月維持在 87.6。IFO 對當前情勢的評估預計將升至 86.1 點（為去年 8 月以來新高），而經濟預期指標則有望自 89.5 升至 90.5 點。

若 IFO 數據落在預測值附近，或整體偏「綠」（優於預期），將在上週強勁 PMI 數據的背景下，進一步強化歐元的基本面利多。回顧一下，德國 2 月綜合採購經理人指數（PMI）為 53.1（預估 52.2，前值 52.1），製造業 PMI 跳升至 50.7（久違地再度站上 50 榮枯線），服務業指數則上升至 53.4。也就是說，三項指標全都處於擴張區間。若 IFO 指數同樣強勁，將為歐元提供額外支撐。

星期二

星期二的焦點數據是 Conference Board 公佈的消費者信心指數。該指數是根據對家庭目前與未來經濟情勢信心的調查結果編製而成。1 月的指數意外且大幅下滑至 84.5，創下 12 年新低——為 2014 年 5 月以來最低水準。預估 2 月指數將小幅回升至 88.2。不過，若結果意外低於 1 月水準，將對美元造成明顯壓力，尤其是考慮到去年第四季美國 GDP 僅成長 1.4%（預估為 3.0%）。

同一天，將有多位聯準會官員發表談話，包括 Boston Fed 主席 Susan Collins、Chicago Fed 主席 Austan Goolsbee、Atlanta Fed 主席 Raphael Bostic、Richmond Fed 主席 Thomas Barkin，以及聯準會理事 Christopher Waller 和 Lisa Cook。

他們的談話可能讓天平偏向或不利於美元。如果多數官員在核心 PCE 指數於 12 月加速至 3.0% 的背景下，表達對通膨風險的憂慮，那麼市場的寬鬆預期將減弱，美元需求有望再度升溫。不過，若他們把重點放在美國經濟成長疲弱（以及 1 月整體與核心 CPI 放緩）的數據上，美元將面臨額外壓力。

星期三

星期三將公佈歐元區通膨數據的最終估值。預測顯示，最終值將與初值一致（整體 CPI 放緩至 1.7%，核心 CPI 降至 2.2%）。只有當實際結果明顯偏離既有數字時，此次公佈才會對 EUR/USD 產生實質影響。

德國的 GfK 消費者信心指數也可能對匯價帶來一定影響。該指標長期處於負值區間，但上個月出現「回升」，來到 -24.1。本月預期將進一步升至 -23.1。若該指數由負轉正，將在 IFO 指數同樣優於預期的情況下，進一步強化歐元的基本面利多。

在美國交易時段，Kansas City Fed 主席 Jeffrey Schmid 與 St. Louis Fed 主席 Alberto Musalem 也將發表談話，其措辭基調同樣會對 EUR/USD 產生相應影響。

星期四

歐洲時段，ECB 總裁 Christine Lagarde 預計將發表談話。回顧一下，上週媒體曾報導，她可能提前卸任，以便讓現任德國與法國領導人能在 2027 年 4 月法國總統大選前，就繼任人選達成共識。European Central Bank 對此既未證實也未否認，只表示總裁目前「專注於現階段工作」。不過，如果 Lagarde 在演說中暗示將提前離任，歐元可能因此承壓。

星期四最重要的宏觀數據是美國的 Initial Jobless Claims。上週初領失業金人數再度大幅下降至 206,000 件，此前曾連續兩週徘徊在 230,000 附近。本週預估將小幅回升至 211,000。若數據進一步下降，將為美元提供支撐。

此外，聯準會副主席 Michelle Bowman 也將在星期四發表談話。她一貫偏向「鴿派」立場。舉例來說，上週她就對美國勞動市場狀況表示擔憂，並主張進一步放鬆貨幣政策。在此背景下，她針對美國 GDP 與核心 PCE 指數走勢的評論，格外值得關注。

星期五

星期五（也是整週）最關鍵的數據是美國生產者物價指數（PPI）。在 CPI 放緩、PCE 加速的背景下，這項通膨指標可能扮演關鍵角色，讓市場對美元的取向傾向其中一方。初步預測顯示，整體 PPI 年增率將自前值 3.0% 小幅放緩至 2.9%。核心指數則預期在 1 月維持 12 月的 3.3%。如果這份報告呈現「綠色」結果（優於預期），將為美元帶來實質支撐。

同日，德國也會公佈 2 月通膨的初步數據。預估整體消費者物價指數年增率將自 1 月的 2.1% 回落至 2.0%。調和指數（EU Harmonised）則預期維持在前一個月的 2.1%。這份報告相當於在歐元區整體數據出爐前的一種「晴雨表」，其公佈若結果偏「綠」或偏「紅」，都可能在 EUR/USD 上引發波動。

地緣政治也將參與 EUR/USD 的定價過程。市場焦點落在伊朗，尤其是在有關華府處理「伊朗議題」的消息出現矛盾之際。根據 Bloomberg 的報導，美國在與伊朗的濃縮鈾談判中作出讓步，不再堅持伊朗必須完全停止濃縮，這意味著雙方距離達成協議只差一步。不過，同一時間，其他媒體（特別是德國的 BILD）則報導，美國可能在接下來數日內對伊朗發動攻擊。有未經證實的消息稱，攻擊可能「在星期一或星期二」發生。

如果外交路線佔上風，市場的風險偏好可能回升，對歐元的興趣也會隨之增加。然而，一旦「炮火開聲」，市場可能出現嚴重動盪——尤其在 EUR/USD 上，美元的避險需求將隨之上升。

從技術面來看，日線圖上，該貨幣對位於布林帶中軌與下軌之間，處於 Tenkan-sen 與 Kijun-sen 之下，但仍在 Kumo 雲層之上。四小時圖上，價格則在 Kijun-sen 與 Tenkan-sen 之間，並位於 Kumo 雲層下方。可惜的是，目前技術面尚未出現明確的訊號。不論從技術面或基本面來看，該貨幣對仍處於不確定狀態。