加密貨幣市場的局勢依然沒有明顯變化。昨晚有消息稱，德黑蘭與華盛頓達成了為期兩週的停火協議，理論上應該對所有風險資產構成支撐，同時對近兩個月來幾乎完全依賴地緣政治因素上漲的美元形成壓力。實際情況基本也確實如此：Bitcoin 上漲了 4,000 美元，而美元相對其主要競爭對手下跌了約 100–150 點。

現在來看 4 小時週期。發生了什麼變化？沒有。市場仍然維持盤整。價格自區間下軌偏離後上行至區間上軌，並在上方再次形成偏離。因此，Bitcoin 很可能在不久後再次轉向區間下軌。

Bitcoin 已在橫盤區間內運行整整兩個月。在這段時間裡，Donald Trump 先是把全球輿論推向伊朗戰爭的邊緣，然後與 Israel 一同對伊朗實施了為期五週的轟炸，最後又促成了停火。而在整個過程中，Bitcoin 一直在橫向區間內波動。我們又怎麼能說「數位黃金」會對地緣政治作出反應？當然，局部層面上市場偶爾會有反應，但從大局來看，Bitcoin 的整體結構並沒有因地緣政治而改變。

因此，我們維持原有觀點：在日線週期上，可以明顯看出仍處於一段疲弱的上行修正之中，而這段修正已持續兩個月，隨時可能結束。主要的下行趨勢並未終結，也沒有任何新一輪上升趨勢啟動的跡象。趨勢線下方的流動性依然存在，而 57,500 美元目標位尚未被觸及。

BTC/USD 日線圖總體走勢

在日線週期上，Bitcoin 繼續構建下行趨勢。結構上仍屬於下降型，而 CHOCH 線位於 97,900 美元。只有當價格有效站上該水準，才可以認為這一輪下跌趨勢已經結束。最近一次賣出訊號出現在「看跌」FVG（96,900–98,000 美元）區間內，為交易者提供了幾乎吃到本輪整段跌勢的極佳機會。當前階段，我們只能保持觀望。鑑於完全沒有趨勢向上的反轉信號，我們認為跌勢最終會恢復延續。在日線圖中，近期可關注的做空 POI 區域位於 79,500–81,100 美元之間。在當前這段下跌過程中，市場已形成兩個帶有前期流動性掃描的看跌 FVG，但目前來看，4 小時週期的盤整結構在實際走勢上更具主導意義。

BTC/USD 4 小時圖總體走勢

在 4 小時週期上，價格先跌至橫盤區間下軌，於下軌形成偏離／反彈，隨後走升至區間上軌。盤整格局依舊存在，因此區間內部的大多數結構性形態，實際參考價值並不大。目前我們在方向判斷上更信任日線圖，但實際運動的節奏與力度，是由 4 小時圖上的盤整主導的。一旦盤整結束，重心就可以重新回到日線級別的結構判讀。在 4 小時圖中，Bitcoin 已經在上軌形成偏離，因此短期內再次回落指向區間下軌，是相對合理的預期路徑。

對 BTC/USD 的交易建議：

Bitcoin 仍處於一個完整的下行趨勢之中，目前只是其之上的一段修正。我們仍然期待價格繼續下探，目標為 57,500 美元（過去三年上行趨勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），且目前尚未出現任何可信的反轉訊號。甚至連 57,500 美元這一水準，現在看起來也未必會是最終的止跌點。在 POI 區域當中，目前較為明確的，只有日線級別、79,300–81,200 美元區間內的最近一個看跌 FVG。從 4 小時圖來看，Bitcoin 的走勢再度呈現典型的盤整特徵，因此只需重點關注價格對區間邊界的偏離即可。最新的一次偏離剛剛出現。

圖示說明：

• CHOCH – 趨勢結構被打破（Change of Character）。
• Liquidity – 市場流動性以及交易者的停損區域，常被做市商用來構建自身持倉。
• FVG – 價格低效率區域。價格會非常快速地通過這些區域，顯示市場在該段幾乎完全缺少一方力量。隨後，價格通常會回到並對這些區域產生反應。
• IFVG – 反向價格低效率區域。價格回到該區域時不會出現明顯反應，而是以衝擊性動能直接突破，之後再從另一側對其進行回測。
• OB – Order block。做市商為了獲取流動性，以便在相反方向建立頭寸而大量進場的那一根 K 線。